Posted by 2019 下半年，市場紛紛拉高了 5G 的預期，因此從基站到手機零件等 5G 相關的概念股，在 2019 下半年股價都有不錯的表現。我們在之前的文章【科技戰！然後呢？全球科技版圖爭霸】有討論到，科技戰競逐技術的升級，各大廠開始加速 5G 的布局 。
聯發科的數據顯示，2020 年手機預估量低於市場預期
聯發科上週五召開法說，提到 2020 年全市場 5G 手機的預估量為 1.7 – 2 億隻，對比台積電的 2.25 億隻以及高通給的 1.75 – 2.25 億隻，聯發科的預估值顯然是比較保守。
在被問到 5G 預估量時，聯發科表示此一數字比上上次在 2019Q3 舉行的法說會說法還要樂觀。但上季法說聯發科曾提及預估值與台積電差不多，而台積電上季預估 2020 年 5G 滲透率會來到 15%，也就是說以手機預估量 15 億隻來估算的話，2020 年 5G 手機預估量有 2.25 億隻，聯發科這季的說法顯然是低於市場預期。
表一、各家法說會對 2020 年 5G 手機預估量
聯發科：中國成長趨緩，中國以外成長增加
若依照聯發科給的預估值來看，5G 手機預估量在中國的成長性低於海外，公司表示中國的部分有考慮到新型冠狀病毒的影響。主要的成長來自中國以外的地區，以公司給的全球預估量來看，成長 0.3 – 0.6 億隻中，中國以外就占了 0.3 – 0.4 億隻。
因此聯發科在 2020 年 5G 手機預估量，中國的比重從去年第三季預估的 71% 下滑到本季的 58% ~ 60%，5G 手機的出貨地區相較於之前更加分散。
表二、聯發科法說會對 2020 年 5G 手機預估量
5G 滲透率趨勢仍在提升，重點在成長率與市場預估的拔河
5G 的題材從去年下半年開始被重視，反映到資本市場上就是相關族群的評價都有提高。武漢肺炎造成的出貨延遲，以及市場原本預期的成長性已經很高的情況下，FinSight 會把重點放在成長率與市場預估的比較。
另外，中國疫情造成開工問題，勢必會讓出貨有所延遲，稼動率與營業利益率也會受到影響。而我們之前的文章有提到，目前市場的存貨天數是處在較低的水位，這會增加供應鏈缺貨甚至斷貨的隱憂，這部分的影響就要看復工的進度來決定。
整體而言， 5G 長期成長仍是確定的，滲透率也會逐漸提升。以我們前一篇【台灣電子多頭還未停！以庫存週期來判斷現在的處境。】來看，電子仍處在多頭週期。但聯發科的法說數字，代表短期 5G 手機推動的速度有所遞延，主要的出貨會比較集中在今年下半年。雖然長期 5G的趨勢還是對的方向，但短期對於 5G 手機預期高而受惠的個股仍要謹慎看待。
免責聲明：本文章內容僅供投資人參考，無任何推薦與買賣邀約之情事，投資人應獨立審慎判斷，自負買賣風險謹慎投資，本網站不負任何法律責任。
喜歡我們的文章嗎？歡迎追蹤我們的臉書粉絲團，我們會持續提供更多產業趨勢的分析唷。